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有时候收益跑赢所有人的秘诀,不是赚得多,而是......

发布日期:2023-09-08 15:03    点击次数:103

每经记者:赵云 每经编辑:彭水萍

刚过去的这个交易周(8.14-8.18),连续4天“深V”的A股,终于有些“力竭”,周五出现大面积调整。

截至本周五,主要指数中,仅沪指和中证2000保持年内红盘。这可能也出乎许多人意料——本周反复探底、筑底的上证指数,原来年初还有个更低的起点?

个股哀鸿遍野,也影响到公募基金的业绩表现。一些上半年收益率就接近翻倍的被动指数产品,下半年以来不到2个月,出现明显回撤。

但在年内收益榜上,有一只主动基金凭借优秀的择时与控回撤能力,目前暂居第一,甚至与第二拉开了10%以上的身位差距。

TA的思路是什么?

一周行情回顾:原来上证指数这么“抗跌”

本周各大指数纷纷收跌,上证指数周跌幅相对较小;从年内表现来看,沪指与中证2000是目前主要指数中,少有的保持年内红盘的品种。

这里也带大家回忆一下,今年上证指数的起点是3089.26点,首日收盘点位是3116.51点。

板块方面,以行业指数划分,领涨的是非汽车交运、物流和环保等偏冷门板块;领跌的则有投资者更熟知的房地产服务、汽车等。

但实际上,本周市场资金更热衷于“炒新”。所以按概念划分,本周领涨的其实是“次新股”、环保以及“一带一路”相关概念;领跌的则是投资者同样熟知的CRO、减肥药等。

个股方面,本周累计上涨的个股仅1662只,涨幅前10名大多是新股或次新股;3517只个股累计下跌。

值得一提的是,涨幅榜排第五的盟固利,看似“只”涨了41%,其实已20cm三连板。

如文章开头所说,公募基金的表现也受到明显影响,所以接下来我们就具体看看。

哀鸿遍野,但他靠调仓守住主动基金的“尊严”

单看本周收益率,给人的第一印象是军工主题领涨、科技主题领跌。

添加更多指标后可以发现,本周领涨的基金,其实年内表现不算亮眼。

但领跌基金的“成分”就比较多样了。既有年内回报40%以上的绩优产品,也有跌近30%的“后进生”。

(冷知识:目前年内表现最差的产品亏了34.48%)

此外,基金经理刘格菘在这份榜单的出镜率略高。近期网上对他的讨论其实不少,有兴趣的投资者可以看看,本文不多展开。

说到年内表现,其实已经可以把上半年和下半年分开检视。

上半年AI大热,公募涨幅榜前十的6席,都被动漫游戏ETF霸占;表现最好的主动基金只排到第六,收益率落后近20个点。

下半年至今,年内涨幅榜前十的成员虽然基本还是那些,位次和收益率却有明显变化。

如下表所示,游戏动漫ETF已纷纷回撤20多个点;原本领先的几只主动基金,下半年也有10多个点的回撤。

这两个月行情如何,相信全程关注的投资者都懂。这样的环境下,“不退则进”似乎成了东方区域发展的制胜法则,而且不单是“回撤小”(近期净值高点为1.43,目前1.35),下半年还涨了3%……

这是运气吗?当然不是,此前我们提过,该产品的基金经理周思越在2022年四季度、2023年二季度连续完成从地产向计算机再向消费的大腾挪,踩点又稳又准,每季度十大重仓股全换的手法相当果断。

二季度末,周思越认为“人工智能行业短期上涨过快”,于是把仓位移到了“有防守属性”的食品饮料板块。

靠着这份择时能力,他在被动基金甚至不少主动基金都泥沙俱下时,守住了主动基金的尊严。

在8月初的一次直播中,他这样评价自己:

“我的风格比较另类,可能对技术面的关注更多一点。但是我对自己的定位是,要把基本面和技术面做一个充分的结合,让它们相得益彰。

我选股的思路是自上而下的,可能不是很重视单一个股的基本面或者说单一逻辑,但可能非常重视和关注行业层面的逻辑。”

自上而下的选股,首先看市场,然后再选行业,如果市场风格合适的话,就对行业做一个紧密的研判和跟踪,然后对这个行业趋势和基本面最好做一个筛选,要做一个重仓的集中配置。

其实我觉得,我的风格最主要的是跟我的兴趣爱好比较统一。我每天对市场做复盘。对我来说投资是一个事业,要把它做成一个长期,而且是可持续的状态,就一定要适合自己的性格和风格,同时也能跟自己的能力相匹配。通过这几年的工作和总结,我觉得目前还是能达到我对自己的定位。未来我觉得框架肯定是没有完美的,要不断去完善它。

同时在这个过程中,我也学到了很多从基本面角度或者价值层面,对市场和公司做分析的这么一个重要方面。

直播里他也谈到了此前重仓的人工智能板块,这里也贴出来,供大家参考。

“AI一定会卷土重来的,我相信。但它是下个月就重来,还是明年重来……如果判断错了,对大家的投资收益影响是非常大的。对于我来说,就需要做这种判断。”

热知识:连续净流出10天北向资金,在逆势抢筹这些个股

目前来看,周末发酵最多的消息,还是周五盘后,证监会发布的《证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问》。该文共包含11项问答,有人称之为“回应一切”或许稍显夸张,但确实信息量够大。“答记者问”发布后,沪深北交易所也火线发文,下调交易经手费。证监会同天还召开部分证券基金私募机构座谈会,分析当前市场形势,就活跃资本市场、提振投资者信心听取意见建议。

据媒体报道,部分分析人士认为,证监会重磅发声,从多个维度回应了目前市场对股市的重点关切,如引入长期资金、加大回购、加大分红回报投资者、减少交易成本、合理把握IPO、再融资节奏等,对股市构成长期利好,若后市相关举措能加大落实力度,市场有望因此企稳并探底回升。

当然,市场对该消息的“第一反应”究竟如何,还需观察下周行情。

另一方面,截至本周五,北向资金已连续10个交易日净卖出,创历史最长连续净卖出天数纪录,10个交易日合计净流出546.96亿元,本周5个交易日净卖出291.16亿元。

不过,今年以来北向资金的总资金流向仍为正,净流入额为1787.6亿元,高于2022全年900.2亿元的净流入额。

在近期连续净流出的趋势下,北向资金仍对哪些个股“感兴趣”呢?

据证券时报,仅机械设备、计算机、汽车、国防军工等少数几个行业本周获得超亿元净买入。食品饮料被大幅净卖出超62亿元,银行业净卖出36亿元,电气设备净卖出超25亿元,医药生物、非银金融、化工3行业被净卖出超10亿元,另有采掘、有色金属等超10个行业净卖出超亿元。

计算机行业下软件服务子行业本周获得北上资金的逆势加仓,值得投资者重点关注。虽然受大市影响,软件服务板块也连连下挫,本周板块指数跌逾4%,但板块内多只个股出现北上资金抄底迹象。

本周北上资金净买入较多的个股(图片来源:证券时报)

民生证券分析称,过往偏稳定的北上配置型资金也呈现了一定“交易化”的特征:买在右侧(7月政治局会议之后开始持续回流),卖在左侧(8月2日以来逐步流出),且买卖的交易频率在变大。这与过往北向配置型资金往往会在阶段底部持续回流有很大不同。

不过,互联互通机制正在逐步扩容,持续优化。

上周末,中国证监会和香港证监会发布联合公告,宣布就推动大宗交易(非自动对盘交易)纳入互联互通达成共识。有观点认为,此举将进一步丰富互联互通交易方式,提高两地投资者特别是专业机构的交易便利度,有利于进一步提高市场流动性,提升市场活跃度,增强市场价格发现功能,促进资本市场高质量发展。

每日经济新闻

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